China strebt freie Konvertierbarkeit des Yuan an

Die chinesische Zentralbank kündigt überraschend an, dass man zukünftig allen Exporteuren die Abrechnung in der eigenen Währung Yuan erlauben will. Bislang war dies nur wenigen Testfirmen gestattet, denn aufgrund der festen Dollarbindung und Verbote Yuan in Ausland zu schaffen hat China von Staatswegen alle Exporte in Dollar abwickeln lassen. Das ist ein interessanter Strategiewechsel, der verschiedene Implikationen hat:

Die Rohstoffblase wird platzen

Inflation ist ja gerade mal wieder das heißeste Thema in der Wirtschaftspolitik. Angefacht werden die Inflationsängste durch die stark gestiegenen Rohstoffpreise – allen voran Öl und Lebensmittel. Letztere sind so stark gestiegen, dass in Nordafrika Regime dadurch destabilisiert werden. Meiner Meinung nach ist die Angst übertrieben. Inflation ist eine Möglichkeit, aber an den Rohstoffen würde ich dies nicht unbedingt festmachen. Dies sind nämlich meiner bescheidenen Meinung nach eine Blase.

Entwicklung des Weltlebensstandards von 1810 bis heute

Großartiges Video für alle, die immer noch glauben dass früher alles besser gewesen wäre und das „das System“ nicht den Menschen dient.

Zinserhöhung in China: Ein Schritt Richtung Gleichgewicht?

Es war eine große Überraschung für die Finanzmärkte letzte Woche. Die chinesische Zentralbank hat die Zinsen um 0,25% erhöht. Laut Spiegel-Online jubeln die Experten. Zu Recht. Das ist ein Schritt richtig Gleichgewicht. Wenn auch ein sehr kleiner.

Der Barkeeper und der Alkoholiker

Image via Wikipedia

In letzter Zeit habe ich viel um die Ohren und komme daher weniger zum Bloggen als mir lieb ist. Zur Zeit reise ich gerade zur FMA-Konferenz in New York. Das gibt mir die Zeit über den Währungskrieg, meiner Meinung nach nichts als ein versteckter Handelsweltkrieg zu schreiben.

Ein Tee mit Nuriel Rubini

Spannend vor allem seine Meinung zu China ab Minute 10:40.

(via Egghat)

Krugman und die Inflation

Nobelpreisträger Paul Krugman wird ja nicht müde zu behaupten, es wird keine Inflation kommen. Aber so langsam, ganz langsam, nähert er sich der Wahrheit:

Bedenkt, dass ein Barrel Öl trotz der schwachen Weltkonjunktur noch immer 80 Dollar kostet. Dies legt für mich nahe, dass die hohen Ölpreise fundamental begründet sind. [und keine Blase darstellen]

Es legt ferner nahe, dass beim Eintreten einer Wirtschaftserholung es zu einem Versorgungsengpass kommen wird.

Richtig, Herr Krugman. Und bei einem Versorgungsengpass steigen die Preise. Gemeinhin nennt man das Inflation. Und die kann auch auftreten, wenn die Arbeitslosigkeit hoch ist. Selbst wenn Herr Keynes vor 60 Jahren mal etwas anderes gesagt hat.

Horrorjahr 2010

Ich mag Ambrose Evans-Pritchard eigentlich nicht besonders – zu sehr Permabär. Aber diesen etwas anderen Jahresausblick hat er doch nett geschrieben. Das wir den Weltuntergang in Zeitraffer erleben werden, dass glaube ich nicht. Doch spricht Ambrose alle wesentlichen Problemherde an. Dafür hat er halt Antennen.

China: Die größte Einkaufsmeile der Welt

Das Video ist leider ohne Ton, aber ich denke die Message bezügliche Immobilienblase kommt auch so rüber.

China geht weiter in Richtung Inflation

Der chinesische Präsident Wen hat klargestellt, dass China weiterhin nicht an eine Währungsaufwertung denkt. Westliche Rufe danach zielten nur auf eine Verhinderung chinesischen Wachstums ab. Ich glaube der Herr ist falsch beraten. Wenn China nicht bald das unkontrollierte Wachstum der Geldmenge eindämmt, dann gibt es größere Unruhen im Land. Der Spielraum des armen Teils der Bevölkerung eine Inflation zu verdauen ist gering zumal die frisch gepressten Renminbi ja alle wegen der Dollar-Kopplung in die USA investiert werden, statt im eigenen Land.

Update:
Schön, dass Paul Krugman und ich auch mal wieder einer Meinung sind. Er findet auch, dass China durch die Währungsbindung die Inflation anheizt.

Ludwig von Mises vs. Zentralbanker

Handelsblatt hat einen Artikel über Weltuntergangsfantasien der Weltwirtschaft und wiederlegt diese immer in kurzen Statements. Eine Fantasie ist diese hier

Die Theorie: Wenn eine Theorie stimmt, die vor allem in der Abgeschiedenheit von Internetforen und Börsenbriefen gedeiht, dann steht der nächste große Crash bevor. Der jetzige Aufschwung: Eine rauschende Party vor dem großen Knall! Die Untergangspropheten berufen sich dabei auf Ludwig von Mises (1881 bis 1973).

Der österreichische Ökonom beschrieb ein Phänomen, das auch als „Katastrophenhausse“ bezeichnet wird. Sie wird befeuert von der Angst der Anleger, ihr Geld könnte massiv an Wert verlieren, weil die Zentralbanken weltweit die Notenpresse anwerfen. Aus Furcht davor flüchten die Anleger deshalb in Sachwerte. Dies wiederum treibt die Preise für Aktien, Immobilien oder Gold in die Höhe – aber nur so lange, bis die Blase endgültig platzt.

Handelskrieg: Das Vergeltungskarusell dreht sich weiter

Die USA und China bewegen sich zunehmen in Richtung eines offenen Handelskrieges. Wie Reuters berichtet erhebt China ab sofort eine Strafsteuer auf Importe ausgewählter Stahlsorten aus den Staaten und Russland. Laut China geschieht dies in Vergeltung von unlauteren Beihilfen der Exporteure.

Die Blase in China

Warum heißt reales Wirtschaftswachstum eigentlich reales Wirtschaftswachstum? Ist doch klar: Weil anderes Wirtschaftswachstum nicht real ist. Es ist nur scheinbares Wachstum. Daher liegt der chinesische Ministerpräsident Wen Jiabao auch falsch, wenn er behauptet ein steigender Yuan würde das chinesische Wachstum bedrohen. Ein höherer Yuan bedroht nur das scheinbare (nominale) Wachstum in China. Real wächst China schon längst nicht mehr stark. Die Preissteigerungen der Immobilien von 10% pro Monat sind kein Wachstum, sondern schlichte Inflation. Ein Zugewinn an Lebensstandard ergibt sich dadurch nicht für die Chinesen. Im Gegenteil, es wird massiv Kapital fehlallokiert in den Neubau von Immobilien. Davon gibt es aber jetzt schon viel zu viele.

Daher ist die gängige Behauptung „China verschafft sich mit seiner Wechselkurspolitik einen Wettbewerbsvorteil“ zwar sehr eingängig, aber trotzdem nicht richtig. Wenn China abwertet, so steigt die Inflation im Inland und die Produktionskosten in Yuan steigen halt, wenn der Yuan nicht steigen darf. Oder die Kaufkraft und damit Lebensqualität der Chinesen sinkt. Das ist nicht ausgeschlossen, hat Italien ja auch jahrelang gemacht. Aber immer kann ein Land das nicht machen, denn irgendwann wehrt sich das Volk gegen die Enteignung. Ich sehe die Lage in China sehr pessimistisch.

Siehe auch SPON: Wechselkurs-Streit: China ignoriert EU-Bitten

China kauft die Rohstoffmärkte leer

Letzten November wies ich darauf hin, dass der Ölpreis nicht wegen gieriger Hedge-Funds und anderen Finanzinvestoren bei 150$/Barrel stand, sondern weil China Öl eingekauft hat, als gäbe es kein morgen. Es sieht so aus, als wäre das wieder der Fall, nur nicht beschränkt auf Öl, sondern auf alle Rohstoffe die nicht bei drei auf dem Baum sind.

SPD schlachtet Opel populistisch aus

SPON berichtet:

Es ist ein internes Papier, doch es hat es in sich: Wirtschaftsminister Guttenberg hat in einem internen Vermerk die Zerschlagung des angeschlagenen Opel-Konzerns vorgeschlagen. Doch der Minister ahnt selbst: „Politisch ist die Liquidation nicht vermittelbar.“

Es gehört wenig Fantasie dazu, sich vorzustellen, dass das interne Dokument von der SPD an die Presse lanciert wurde. Zu gut passt es in die aktuelle Kampagne gegen Herrn Guttenberg. Der dementiert: „Das Papier ist von Beratern erstellt worden.“